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"中国资本市场新生态正逐步形成"系列报道之二:机构投资引活水 股市焕发新生机
编辑:新华网-监管直通车 发布于:2014/9/11 18:23:13 点击量:

     编者按:当前中国已进入改革开放第二季、转型发展新阶段,改革有了新特征,经济进入新常态,市场被赋予在资源配置中的决定性作用。在此背景下,备受关注的中国资本市场也出现一系列新特点、新变化,一种新生态正逐步形成。

    正是顺应全面深化改革、服务中国经济发展的需要,伴随着以新“国九条”为根基的改革蓝图逐步付诸实践,资本市场的功能定位正在回归本源,各方主体归位尽责,投资者利益保护被提到前所未有的高度,市场中圈钱行为在一定程度上得到遏制,人们深恶痛绝的内幕交易受到有效打击,大家热切期盼中国资本市场一个崭新时代的到来。

    为此,新华网特别推出“中国资本市场新生态正逐步形成”系列报道,分别从证券市场的定位更加清晰、经济晴雨表功能在转型发展中得到更好反映、“依法治市”观念得到全方位强化、注册制改革条件日益成熟、机构投资者在中国进一步壮大、价值投资理念被更多认同等六个方面展开鸟瞰。大家期待,通过大家的共同努力,推动量变转化为质变,共同见证中国资本市场尽快迎来脱胎换骨的明天。

    新华网北京9月9日电(记者 高方圆)日前,国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》指出,要继续加快推动各类长期资金入市,努力推动各类长期资金与资本市场良性互动发展。

    推动长期资金入市,有利于不断壮大我国专业机构投资者队伍,完善资本市场投资者结构,建立价值投资的理念,激发市场活力,发挥市场赚钱效应,对我国资本市场具有重大意义,促进我国资本市场焕发新的生机。

    英大证券首席经济学家李大霄称,我国大量的蓝筹股经过长期调整已成全球主要市场估值最低,具备强大的吸引力,加大力度持续引入长期资本是股市走牛的坚实基础。

    机构投资者扩容 A股有望走出熊市谷底

    随着上半年经济数据出现的平稳增长,国企改革、混合所有制改革等次第展开,机构纷纷调高了对我国经济增速的预期,反映在资本市场则是信心得到有效恢复,国内外资金加速进入A股。机构投资者加速扩容,我国股市有望走出熊市谷底。

    首先,中登企业公开数据显示,今年7月,素有股市“国家队”之称的社保基金在沪深两市共新开立31个A股账户,其中,上海15个,深圳16个,相当于平均每天开立一个新账户,入市频率相当高,超过去年1月的30个账户,再创历史新高。截至7月末,社保基金总计拥有262个A股账户。今年6月,社保基金新开立1个账户,结束连续14个月零开户的纪录。

    其次,其他投资机构也加快了入市的步伐。证券企业自营、证券企业集合理财、证券投资基金、基金企业专户理财产品、保险等各类机构投资者新开A股账户数均环比增加。

    据统计,目前市场存续期内的股票型私募基金产品共有2900只左右,存量规模预计约为3000亿元。股票型阳光私募发展迅速,2014年前六月发行规模已经达到600亿元,俨然是市场增量资金的重要来源。另外,许多未阳光化的私募、高净值个人投资者、“类私募”基金专户的扩张也十分明显。

    据中登企业公布的机构开户情况,二季度QFII加速了入市布局的步伐,共计开户68个,远远高于一季度开户数50个。截至二季度末,QFII持有的124只个股中,增仓的34只,新进股票48只,持股未动的有33只,减仓的只有9只。

    资金流向研究和监测机构EPFR数据显示,截至8月20日的一周中,约22亿美金资金流入港股和A股,为连续第11周资金流入,且流入资金较上周大幅回升,其中,港股资金流入创2008年以来单周资金流入新高,显示出投资者对香港股市的信心。同时,海外追踪A股的ETF也有2.9亿美金资金流入。

    7月中旬以来,A股掀起了一场以蓝筹股为主导的大反弹,当月沪指上涨7.48%,创下自2013年以来最大单月涨幅。8月也再度以阳线报收。

    随着中国经济基本面的逐步改善、资本市场改革的不断深化,以机构投资壮大为基石,A股的“慢牛”格局或将逐渐显现。

    中国资本市场的新增量 机构投资发展空间巨大

    经过二十多年的发展,我国资本市场已经成长为一个在制度安排、交易规则、监管方式等方面与国际市场基本接轨并适应中国国情的资本市场,总体规模也已位居世界前列。

    但是,长期以来,以散户为主、机构投资者占比过低的投资格局,导致A股市场形成了交易频繁、换手率高、市场缺乏理性和长期投资理念等不成熟特征。

    据悉,境外成熟资本市场,机构投资者比例多在70%左右,美国机构投资者更是占90%,很少有美国人自己炒股,股市的参与主体主要体现为养老金、共同基金、对冲基金等。

    与之相对应,目前我国资本市场上的机构投资者以证券投资基金为主体,公募基金的规模和发达程度,与其他成熟市场和新兴市场相比还有很大的差距。

    据证监会网站披露,截至5月末,基金、保险、社保、QFII(含RQFII)持股市值分别为1.13万亿元、4404亿元、2917亿元、3149亿元,占沪深两市总市值分别为4.73%、1.85%、1.22%、1.32%。换而言之,上述四大类长期资金的现有持股市值在总市值中占比还不到一成。

    国务院办公厅8月14日公布了《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的引导意见》,其中明确提出:要逐步扩大各类长期资金投资资本市场的范围和规模,按照国家税收法律及有关规定,对各类长期投资资金予以税收优惠等。

    业内人士认为,此举将有利于给股市提供增量资金,更有利于改善投资者结构,提高市场稳定运作水平,激发市场活力,发挥市场赚钱效应,促进资本市场的发展。

    市场与机构投资者良性互动 资本市场更好服务实体经济

    “问渠哪得清如许,为有源头活水来。”投资与回报是一对孪生兄弟,投资的目的是为了获取回报,否则,投资行为就失去了意义。因此,A股只有具有稳定的增值效应,才能吸引机构投资者积极入市,而另外一个层面,通过源源不断的资金活水,资本市场才能更健康稳定地发展,才能更好地为实体经济服务,也才能提供更好的投资回报反馈给机构投资者,实现良性循环。

    有分析人士指出,当前A股蓝筹股的含金量很高,银行股的市盈率多在5倍以下,一些能源股的市盈率在10倍以下,这些蓝筹股已经明显拥有了比较优势,作为机构投资者,此时入市相当于买入债券,风险已经很低了。

    同时,从政策监管方面来看,证监会近期加强退市制度建设、严打老鼠仓,建立强制分红制度、提高现金分红水平,不断改善股票市场的法律和监管环境,为市场的健康发展提供了法律保障。这些措施,都有利于鼓励机构投资者入市,为长期资金投资股票市场保驾护航。

    我国正处在全面深化改革的历史时期,有专家指出,当前面临着经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期经济刺激措施消化期“三期叠加”的复杂局面,经济的发展需要强大的动力引擎,资本市场为经济发展提供了源头活水,有助于缓解企业融资难、融资成本高的问题,有利于打造大国创新和融资平台,对于中国经济顺利实现转型升级意义重大。

    10月沪港通即将开闸,随着一系列配套机制的逐步完善,A股在全球资本市场将别具魅力,可以预见,A股长期资金入市将开启跨越式的发展,我国资本市场也将迎来一个崭新的时代。



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